Характеристика бегства капитала из России

Легальный вывоз капитала как одна из форм бегства капитала.

Легальный вывоз капитала - это официальный вывоз капитала за вычетом статьи «Своевременно не полученная экспортная выручка и не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам». В состав легального вывоза капитала (ЛВК) входит вывоз капитала в форме:

1. прямых инвестиций;

2. портфельных инвестиций;

3. прочих инвестиций.

Учет общих масштабов легального вывоза капитала не представляет большой трудности. Главная трудность - вычленить в составе легального вывоза капитала ту его часть, которую можно квалифицировать как экономически необоснованный вывоз капитала (т.е. бегство капитала). Для решения этой задачи попытаемся рассмотреть структуру и состав легального вывоза капитала. Ниже приводится структура легального вывоза капитала по формам инвестиций (Таблица № 1).

Таблица № 1

Структура легального вывоза капитала из России за период 1994- 2003 гг.

Итак, за десять лет (1994-2003 гг.) объем легального вывоза капитала из России составил около 63,3 млрд. долл., и подавляющая часть его осуществлялась в форме прочих инвестиций, т.е. преимущественно в форме вывоза ссудного капитала. Доля портфельных инвестиций была крайне мала; на прямые инвестиции приходилась около 1/3 объема легального вывоза капитала. Если брать структуру легального вывоза капитала по отдельным годам, то можно заметить некоторые ее отклонения от средней за десятилетний период.

Рассмотрим подробнее состав прочих инвестиций как основную форму легального вывоза капитала из России на основе данных платежного баланса России за 1994-2003 г. (Таблица № 2).

Таблица № 2

Состав легального вывоза капитала в форме прочих инвестиций в 1994- 2003 гг.

Как видно из Таблицы № 2, основное место среди легального вывода капитала в форме «прочих инвестиций» (почти 2/3) приходится на статью «просроченная задолженность». Эта позиция - основная и в составе всего легального вывоза капитала. Данная статья отражает операции, приводящие к изменению просроченной задолженности (кроме просроченной задолженности по торговым кредитам): накопление такой задолженности (включая задолженность по просроченным процентам), погашение (в том числе за счет реструктуризации и переоформления в новые кредитные соглашения). Почти весь объема накопления активов по статье «просроченная задолженность» образован за счет операций сектора государственного управления. За 1994-2003 гг. кумулятивное накопление активов по указанной статье составило 33,6 млрд. долл., т.е. в среднем около 3,4 млрд. долл. в год. Необходимо заметить, что в период с 1994-2000 гг. общая сумма была равна 56,5 млрд. долл., т.е. в среднем около 8 млрд. долл. в год. Такое резкое снижение активов по данной статье объяснятся тем, что в 2001 -2002 гг. России было формально возвращено более 25 млрд. долл. просроченной задолженности. Формально потому, что большая часть этой суммы является не чем иным, как списанием долгов.

Обращает на себя внимание крупная статья «ссуды и займы предоставленные (непросроченные)». Активы по данной статье к 2003 г. сильно сократились, что означает погашение ссуд и займов, предоставленных нерезидентам (в соответствии с графиками погашения и досрочные погашения). В значительной степени указанное сокращение активов произошло по ссудам и займам сектора государственного управления.

«Торговые кредиты и авансы предоставленные» - вторая по величине прироста активов статья в рамках «прочих инвестиций»; полностью образуется за счет операций сектора нефинансовых предприятий. Еще несколько лет назад масштабы выдаваемых авансов по импортным операциям были в несколько раз больше, и многие из них впоследствии трансформировались в прирост задолженности по непогашенным импортным авансам; ужесточение мер валютного контроля привело к сокращению масштабов выдаваемых российскими резидентами импортных авансов, и сегодня они превратились из инструмента нелегального вывоза капитала действительно в инструмент внешней торговли.

«Наличная иностранная валюта и депозиты» - устойчиво крупная статья в рамках «прочих инвестиций». Хотя в 2003 г. замечено снижение активов наличной иностранной валюты на 3764 млн. долл., а остатков на текущих счетах и депозитов - на 1850 млн. долл., в отдельные годы инвестиции в наличную иностранную валюту являлись основной статьей по сравнению с другими статьями раздела «прочие инвестиции». Например, в г. прирост наличной иностранной валюты составил 8,74 млрд. долл., в 1996 г. - 13,44 млрд. долл. В целом кумулятивное накопление наличной валюты у российских резидентов (преимущественно физических лиц) составило за 1994-2003 гг. 25,37 млрд. долл. - около 2/3 всего объема легального вывоза капитала за тот же период. С учетом накопления в предыдущие годы, а также принимая во внимание наличие некоторых нелегальных каналов проникновения валюты в Россию, запасы наличной валюты в стране оцениваются как минимум в 40 млрд. долл. (имеются и другие оценки: 60 и даже 80 млрд. долл.). Накопление запасов наличной иностранной валюты осуществлялось и осуществляется в целях защиты личных сбережений от инфляции. Не исключено, что наличная валюта используется в значительных масштабах в качестве платежно-расчетного средства для обслуживания российской «теневой» экономики. Вполне закономерно увеличение запасов наличной иностранной; валюты квалифицируется в качестве «внутреннего бегства» капитала. Приобретение и хранение российскими гражданами иностранных банкнот фактически означает кредитование тех государств (прежде всего США), которые эмитировали эти банкноты. В отношении данной категории инвестиций, относящейся к категории «легальных», можно уверенно утверждать, что они не работают на российскую экономику, а фактически обеспечивают беспроцентное (и в значительной мере бессрочное) кредитование американской экономики. С учетом этого можно с полным основанием накопление иностранной наличной валюты отнести к разновидности бегства капитала.

Остатки на текущих и депозитных счетах в банках-нерезидентах - в значительной мере статья платежного баланса, формируемая за счет банковского сектора. В разные годы эта статья может сводиться как с положительным сальдо (сокращение активов), так и с отрицательным (увеличение активов). В целом за период 1994-2003 гг. кумулятивное сальдо по этой статье было минусовым в размере 5 млн. долл.

Прямые инвестиции - вторая по величине форма легального вывоза капитала. Динамика вывоза капитала в рамках данной формы выглядит следующим образом (млрд. долл.): 1994 г. - 0,28; 1995 г. - 0,61; 1996 г. – 0, 92; 1997 г. - 3,18; 1998 г. - 1,27; 1999 г. - 2,21; 2000 г. - 3,18, 2001 -2,53, 2002-3,49, 2003- 1,68.

Обращает на себя внимание неустойчивость динамики вывоза капитала в форме прямых инвестиций, хотя динамика вывоза капитала в форме портфельных и прочих инвестиций еще более неустойчива. Подавляющую часть всех прямых инвестиций за рубежом осуществляли предприятия нефинансового сектора.

Интересно рассмотреть структуру легального вывоза капитала в секторальном разрезе. Банк России готовит платежный баланс страны в двух основных вариантах - нейтральном и аналитическом представлении. Второй вариант предназначен проследить влияние основных секторов российской экономики на платежный баланс страны. К основным секторам в статистике платежного баланса относятся:

• сектор государственных органов управления (государственные ведомства и организации);

• банковский сектор (за исключением Банка России);

• сектор домашних хозяйств (т.е. прежде всего деятельность физических лиц);

• сектор нефинансовых предприятий (все отрасли реального сектора экономики плюс сфера услуг и торговли).

К сожалению, в аналитическом представлении в платежном балансе не всегда четко разведены сектор домашних хозяйств и сектор нефинансовых предприятий. Поэтому для выявления удельного веса указанных четырех секторов в вывозе капитала воспользуемся собственными оценочными данными. В Таблице № 3 приведена структура вывоза капитала по основным секторам.

Таблица № 3

Доля отдельных секторов российской экономики в вывозе капитала из России в период 1994-2003 гг. (%)