2010-04-26 15:14:29
ГлавнаяБиржи и биржевое дело — Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг



Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг


Производится определение вероятности возникновения изменений государственной политики в отношении развития рынка данного вида ценных бумаг и фондового рынка в целом (блок 49). При получении положительного заключения выявляется характер возможных изменений (блок 50) и степень их значимости для процесса эмиссии и обращения (блок 51).

Итоговый результат (блок 52) представляет собой качественную оценку степени вероятности реализации и поглощения рынком предполагаемой эмиссии ценных бумаг, выводимую путем соотношения оценок, полученных в процессе реализации предыдущих этапов, а именно:

- оценки общей продолжительности реализации процедуры эмиссии и общей суммы предполагаемых агентских издержек;

- оценки состояния рынка ценных бумаг и его перспектив.

Ступень 4. Предварительное взаимодействие с инвесторами

Реализация рекомендаций по определению круга лиц, на размещение среди которых в последствии будет ориентирована эмиссия ценных бумаг.

На первом этапе из общего числа инвесторов, работающих (или имеющих такую возможность) на биржевом и внебиржевом рынках страны, формируется список организаций, удовлетворяющих хотя бы одному из следующих критериев:

- общая отрасль функционирования;

- наличие личных связей высшего звена управления, в частности, и деловых связей с предприятием - заемщиком;

- функционирование в одном с заемщиком регионе.

На втором этапе производится деление списочного состава в зависимости от основной цели выхода (потенциального) организации на фондовый рынок на две группы:

1. «Основная группа».

Инвесторы, отнесенные к данной группе, наиболее предпочтительны ввиду наибольшего размера цены, которую они могут предложить в принципе за размещаемые в будущем ценные бумаги (стратегические инвесторы).

2. «Второстепенная группа».

В данную группу включаются портфельные инвесторы. Понижение их значимости обусловлено наименьшим размером цены, которую они при прочих равных условиях предложат за ценные бумаги ввиду их спекулятивного интереса.

Производится перегруппировка списка инвесторов с перемещением в верхнюю часть списка «основной группы».

На третьем этапе осуществляется корректировка списка путем исключения инвесторов, не ориентированных на инвестирование в предполагаемый вид эмитируемых ценных бумаг.

На основе общедоступной и экспертной информации определяется степень склонности инвестора к рискованному инвестированию и его отношение к ожидаемой полезности богатства.

Сравнение полученных оценок с показателями рискованности и доходности инвестиционного проекта позволяет «отсеять» бесперспективных инвесторов (данный процесс затрагивает представителей «второстепенной группы»).

Далее описывается комплекс мер по обеспечению предприятием -заемщиком доступности структурированной информации о своей ПХД и согласованию с инвесторами условий обслуживания займа (см. рис. 3.3).



← предыдущая страница    следующая страница →
12345678




Интересное:


Облигации внутреннего валютного займа
Корпоративные облигации - инструмент долгосрочных инвестиций
Вексельные операции - правовая природа, бухгалтерский учет налогообложения
Регулирование Банком России операций резидентов с ценными бумагами нерезидентов
Структура и организационные особенности рынка еврооблигаций
Вернуться к списку публикаций