2010-04-26 15:14:29
ГлавнаяБиржи и биржевое дело — Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг



Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг


Производится определение вероятности возникновения изменений государственной политики в отношении развития рынка данного вида ценных бумаг и фондового рынка в целом (блок 49). При получении положительного заключения выявляется характер возможных изменений (блок 50) и степень их значимости для процесса эмиссии и обращения (блок 51).

Итоговый результат (блок 52) представляет собой качественную оценку степени вероятности реализации и поглощения рынком предполагаемой эмиссии ценных бумаг, выводимую путем соотношения оценок, полученных в процессе реализации предыдущих этапов, а именно:

- оценки общей продолжительности реализации процедуры эмиссии и общей суммы предполагаемых агентских издержек;

- оценки состояния рынка ценных бумаг и его перспектив.

Ступень 4. Предварительное взаимодействие с инвесторами

Реализация рекомендаций по определению круга лиц, на размещение среди которых в последствии будет ориентирована эмиссия ценных бумаг.

На первом этапе из общего числа инвесторов, работающих (или имеющих такую возможность) на биржевом и внебиржевом рынках страны, формируется список организаций, удовлетворяющих хотя бы одному из следующих критериев:

- общая отрасль функционирования;

- наличие личных связей высшего звена управления, в частности, и деловых связей с предприятием - заемщиком;

- функционирование в одном с заемщиком регионе.

На втором этапе производится деление списочного состава в зависимости от основной цели выхода (потенциального) организации на фондовый рынок на две группы:

1. «Основная группа».

Инвесторы, отнесенные к данной группе, наиболее предпочтительны ввиду наибольшего размера цены, которую они могут предложить в принципе за размещаемые в будущем ценные бумаги (стратегические инвесторы).

2. «Второстепенная группа».

В данную группу включаются портфельные инвесторы. Понижение их значимости обусловлено наименьшим размером цены, которую они при прочих равных условиях предложат за ценные бумаги ввиду их спекулятивного интереса.

Производится перегруппировка списка инвесторов с перемещением в верхнюю часть списка «основной группы».

На третьем этапе осуществляется корректировка списка путем исключения инвесторов, не ориентированных на инвестирование в предполагаемый вид эмитируемых ценных бумаг.

На основе общедоступной и экспертной информации определяется степень склонности инвестора к рискованному инвестированию и его отношение к ожидаемой полезности богатства.

Сравнение полученных оценок с показателями рискованности и доходности инвестиционного проекта позволяет «отсеять» бесперспективных инвесторов (данный процесс затрагивает представителей «второстепенной группы»).

Далее описывается комплекс мер по обеспечению предприятием -заемщиком доступности структурированной информации о своей ПХД и согласованию с инвесторами условий обслуживания займа (см. рис. 3.3).



← предыдущая страница    следующая страница →
12345678




Интересное:


Роль политики валютного курса Банка России в кризисе рынка государственных ценных бумаг 1998 года
Критерии отбора ценных бумаг, используемых центральными банками при осуществлении банковских операций
Государственные долгосрочные обязательства
Регулирование активных операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Виды государственных ценных бумаг на российском рынке
Вернуться к списку публикаций