Организационное обеспечение эмиссии корпоративных ценных бумаг

Процедура организации подготовки к финансированию инвестиционного проекта

Наряду с принципами формирования сигналов об эмитенте как объекте инвестирования, при создании подразделения по управлению проведением IPO важно предусмотреть использование специальной технологии сбора, обработки и доступа к информации. Такую технологию представляет собой разработанное организационное обеспечение. Оно предназначено для предприятий, имеющих право на проведение эмиссии ценных бумаг в соответствии с действующим законодательством.

Пользователем обеспечения должно являться подразделение эмитента, в функции которого входит управление первичным размещением.

Примерный перечень мероприятий по организации управления IPO на предприятии может быть следующим:

- формирование рабочей группы по оценке ситуации и принятию решения о направлениях, принципах и стандартах управления первичным размещением ценных бумаг;

- проведение консультаций с представителями органов исполнительной и законодательной власти и экспертами относительно режимов доступа различных видов информации;

- создание подразделения, курирующего проведение первичного размещения;

- разработка стандартной схемы формирования и передачи заинтересованным лицам информационных потоков как сигналов о качестве объекта инвестирования (то есть, предприятия).

Ключевым персоналом должны являться специалисты по анализу и подготовке информации для внешней инвестиционной среды.

Организационное обеспечение содержит упорядоченную совокупность мероприятий по организации финансирования инвестиционного проекта, включающих в себя систему критериев и способов оценки эффективности проведения размещения различных видов ценных бумаг, с минимальным участием посредников.

Структура обеспечения состоит из пяти основных ступеней:

- получение качественной оценки риск-доходных характеристик инвестиционного проекта на основе данных бизнес-плана (ступень 1);

- получение качественных оценок влияния возможных видов инструментов финансирования из числа ценных бумаг и их комбинаций с другим источником денежных средств на финансовое состояние заемщика с последующим выбором одного из них (ступень 2);

- сбор и анализ информации из различных источников на предмет выявления целесообразности и степени реализуемости эмиссии выбранного вида (комбинации) ценных бумаг для финансирования инвестиционного проекта (ступень 3);

- предварительное взаимодействие с инвесторами (ступень 4);

- реализация этапов эмиссии, согласно плану, составленному в ступени 3 (ступень 5).

Основные пункты ступени 4:

- определение круга лиц, на размещение среди которых будет ориентирована эмиссия выбранного вида ценных бумаг;

- сравнение номинального размера выпуска ценных бумаг с общей суммой инвестиций, акцептованной инвесторами. Результатом является либо определение нового круга потенциальных инвесторов или расширение старого (возврат к началу ступени), либо окончательное оформление взаимоотношений с инвесторами из сформированной группы.

Ступень 1. Качественное оценивание степени риска и доходности инвестиционного проекта

Настоящая ступень содержит методические основы получения качественной оценки степени риска и доходности инвестиционного проекта.

Комплексное качественное оценивание - это способ содержательной качественной интерпретации экспертами и руководителями предприятия свойств разработанного инвестиционного проекта, в частности, риска и доходности, на основе своих знаний, опыта и интуиции.

Основными этапами данной процедуры являются:

- подготовительный этап;

- определение качественных оценок;

- оформление результата.

На подготовительном этапе эксперты осуществляют подготовку базы для оценки показателей риска и доходности инвестиционного проекта. В качестве базы используются среднеотраслевые значения коэффициентов риска и доходности реализации подобных проектов.

Разработка экспертами и руководителями фирмы логических правил качественного оценивания. Логическое правило устанавливает соответствие градаций шкалы оценки значений риска и доходности по данным бизнес-плана и среднеотраслевых значений.

Правила оформляются в виде таблицы (таблица 1).

Таблица 1. Логические правила получения качественных оценок