2010-04-26 13:47:24
ГлавнаяБиржи и биржевое дело — Теоретические основы функционирования фондового рынка и его субъектов



Теоретические основы функционирования фондового рынка и его субъектов


Регистраторы и депозитарии оказывают услуги по ведению реестра и учету прав на выпускаемые ценные бумаги.

Для обеспечения начального минимального объема торгов выпускаемыми ценными бумагами эмитент заключает договор с четырьмя-пятью маркет-мейкерами, являющимися дилерами, постоянно объявляющими твердые котировки на покупку и продажу и вступающими в сделки за свой счет. Государство в лице Государственной Думы РФ (ГД РФ) создает эффективную систему регулирования фондового рынка, в том числе и первичного, охватывающую всех субъектов рынка ценных бумаг и обеспечивающую осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами. Органом регулирования рынка ценных бумаг является ФКЦБ РФ.

Деятельность ФКЦБ и ГД РФ направлена на защиту общественных интересов, создание свободного и открытого, справедливого и упорядоченного рынка, увеличение глубины и ширины фондового рынка, обеспечение доступности и открытости информации и др.

Огромные заслуги ФКЦБ в создании регулятивной инфраструктуры рынка и его институтов, в раскрытии информации, защите прав инвесторов, формировании системы надзора за рынком также общепризнанны как и неоднозначность деятельности комиссии в девяностых годах прошлого века и конфликтность ее решений.

Было сделано многое, но не все, что могло предпринять государственное ведомство для того, чтобы фондовый рынок выполнил свою аллокационную функцию и обеспечил приток инвестиций в производство. Ни одна из целей регулирования рынка не достигнута.

Неотрегулированное состояние рынка ценных бумаг имеет прямое отношение к тому, что за последние десять лет в страну так и не удалось привлечь серьезных долгосрочных капиталовложений и что экономическое положение России в настоящее время достаточно тяжелое.

Начавшийся в 1999 г. экономический рост не может быть устойчивым без увеличения объемов инвестиций в реальный сектор экономики и укрепления фондового рынка (см. табл. 2).


Таблица 2. Динамика объема производства промышленной продукции в РФ в период с 1.04.99 по 1.07.2000 г.



Дата

1.04.99-1.07.99

1.07.99-1.10.99

1.10.99-1.01.00

1.01.00-1.04.00

1.04.00-1.07.00

Объем, млрд руб.

180,7

189,1

214,1

108,3

196,8


За второе полугодие 2000 г. по данным Банка России, Российской Федерацией привлечено 1,8 млрд. долларов прямых инвестиций (83% по отношению ко второму полугодию 1999 г.) и 0,1 млрд. долларов портфельных инвестиций. В отчете Российско-Европейского центра по экономической политике указывается, что за весь период проведения реформ с 1993 г. Россией было привлечено лишь 9,2 млрд. долларов иностранных инвестиций (0,8% ВВП). В качестве сравнения приведем прогноз Минэкономики РФ, в котором говорится о необходимости получения 10-12 млрд. долларов иностранных инвестиций в год для поддержания устойчивого экономического роста.

С другой стороны широкое привлечение иностранных инвестиций вряд ли возможно до начала устойчивого экономического роста на основе перетока внутренних накоплений в реальный сектор производства. В первую очередь через фондовый рынок. Таким образом, на современном этапе развития отечественной экономики особую значимость приобретают вопросы развития первичного рынка корпоративных долговых ценных бумаг.



← предыдущая страница    следующая страница →
12345




Интересное:


Операции Центрального банка по переучету векселей
Казначейские обязательства
Критерии отбора ценных бумаг, используемых центральными банками при осуществлении банковских операций
Виды государственных ценных бумаг на российском рынке
Облигации Сберегательного займа РФ
Вернуться к списку публикаций