2011-12-28 12:24:54
ГлавнаяБиржи и биржевое дело — Регулирование активных операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг



Регулирование активных операций коммерческих банков на рынке ценных бумаг


Операции по формированию портфеля ценных бумаг в большинстве своем относятся к активным операциям коммерческого банка. Следовательно, из перечня можно исключить операции коммерческого банка с собственными эмитированными ценными бумагами. Кроме собственных ценных бумаг банка, из портфеля ценных бумаг Центральный банк исключает операции с векселями.

В соответствии с Указанием Банка России от 20.11.2001 № 1054-У с отчетности на 1.05.2002 введен новый порядок отражения в отчетности вложений кредитных организаций в ценные бумаги с учетом требований международных стандартов финансовой отчетности.

Ценные бумаги в балансе коммерческого банка стали группироваться не по признаку групп субъектов - эмитентов ценных бумаг, как было раньше, а - по укрупненным учетным категориям (портфелям).

Термин «портфель» здесь употребляется лишь применительно к вложениям кредитных организаций в ценные бумаги, к которым Центральный банк относит вложения коммерческого банка в ценные бумаги, кроме векселей, которые Гражданским кодексом, законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг: государственные облигации, облигации, депозитные сертификаты, акции. К перечисленным ценным бумагам следует также добавить, на наш взгляд, и производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу государственных облигаций, облигаций и акций.

Укрупненными категориями по вложениям в долговые обязательства являются: долговые обязательства, приобретенные для перепродажи и по договорам займа; некотируемые долговые обязательства; котируемые долговые обязательства, приобретенные для инвестирования; просроченные долговые обязательства.

По вложениям в акции: акции, приобретенные для перепродажи и по договорам займа; некотируемые акции; котируемые акции, приобретенные для инвестирования; прочие счета по операциям с приобретенными ценными бумагами.

Ценные бумаги в портфелях кредитной организации для целей учета делятся по группам субъектов - эмитентов ценных бумаг, т.е. по каждой укрупненной категории открываются субсчета. Для вложений в долговые обязательства: долговые обязательства РФ, долговые обязательства субъектов РФ и местных органов власти, долговые обязательства банков, прочие долговые обязательства (ценные бумаги резидентов РФ, не являющихся кредитными организациями), долговые обязательства иностранных государств, долговые обязательства банков - нерезидентов, прочие долговые обязательства нерезидентов, а для вложений в акции: акции банков, прочие акции, акции банков-нерезидентов, прочие акции нерезидентов.

Необходимо подчеркнуть, что учет операций коммерческих банков с векселями ведется обособленно от операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Согласно требованиям Центрального банка РФ, коммерческие банки РФ различают: торговый портфель, инвестиционный портфель и портфель контрольного участия. Рассмотрим подробнее критерии отнесения ценной бумаги к тому или иному типу портфеля.

В торговый портфель включаются котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации, а также ценные бумаги, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы. Иначе говоря, торговый портфель представляет собой совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи, включая долговые обязательства и акции, приобретенные по договорам купли с условием их обратной продажи, а также долговые обязательства и акции, приобретенные по договорам займа.

К торговому портфелю относятся ценные бумаги, удовлетворяющие следующим условиям:

- регистрация в качестве эмиссионной ценной бумаги или быть производной ценной бумагой;

- допуск к обращению на открытом организованном рынке или через организатора торговли на рынке ценных бумаг (включая зарубежные открытые организованные рынки или организаторов торговли), имеющим соответствующую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, а для зарубежных организованных рынков или организаторов торговли - национального уполномоченного органа;

- оборот за последний календарный месяц на вышеуказанном организованном открытом рынке или через организатора торговли составляет не менее средней суммы сделок за месяц, которая в соответствии с требованиями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг установлена для включения ценных бумаг в котировальный лист первого уровня (для акций - не менее 2 млн. руб., для облигаций - не менее 400 тыс. руб.;

- информация о рыночной цене общедоступна, т.е. подлежит раскрытию в соответствии с российским и зарубежным законодательством о рынке ценных бумаг или доступ к ней не требует наличия у пользователя специальных прав (привилегий).

Некотируемые ценные бумаги зачисляются в торговый портфель, если они приобретены по договорам, предусматривающим возможность их обратной продажи в течение 180 календарных дней включительно (операция РЕПО) или же приобретены по договорам займа (вне зависимости от срока договора и эмитента).

В балансе банка инструменты, представленные в торговом портфеле, учитываются в составе укрупненных портфелей «Долговые обязательства, приобретенные для перепродажи и по договорам займа» и «Акции, приобретенные для перепродажи и по договорам займа».

К инвестиционному портфелю относятся ценные бумаги, приобретаемые с целью получения инвестиционного дохода (дохода по ценной бумаге в виде дисконта, процентного (купонного) дохода, дивидендов и т.п.), а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе, то есть ценные бумаги, которые хранятся в портфеле коммерческого банка 6 месяцев и более.

Инвестиционный портфель коммерческого банка формируют ценные бумаги, приобретаемые с целью получения инвестиционного дохода (процентов или дивидендов), а также приобретаемые в расчете на их удержание свыше 180 календарных дней. Некотируемые ценные бумаги, не отвечающие требованиям торгового портфеля, подлежат отражению на балансовых счетах «Некотируемые долговые обязательства», «Некотируемые акции». Ценные бумаги инвестиционного портфеля, являющиеся на момент приобретения котируемыми, отражаются на балансовых счетах «Котируемые долговые обязательства, приобретенные для инвестирования», «Котируемые акции, приобретенные для инвестирования».

Портфель контрольного участия аккумулирует ценные бумаги, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над управлением организацией - эмитентом или существенное влияние на нее, то есть голосующие акции, дающие право на участие в управлении делами акционерного общества. При этом под существенным влиянием понимается возможность определять решения, принимаемые органами управления юридического лица, условия ведения им предпринимательской деятельности по причине участия в его уставном капитале и (или) в соответствии с условиями договора, заключаемого между юридическими лицами, входящими в состав банковской / консолидированной группы, назначать единоличный исполнительный орган и (или) более половины состава коллегиального исполнительного органа юридического лица, а также возможность определять избрание более половины состава совета директоров (наблюдательного совета) юридического лица.

В отличие от торгового или инвестиционного портфелей, учет которых ведется в разделе 5 «Операции с ценными бумагами» баланса коммерческого банка, ценные бумаги портфеля контрольного участия отражаются в разделе 6 «Средства и имущество» баланса.

Ценные бумаги в портфеле контрольного участия могут аккумулироваться в результате прямого приобретения акций на рынке ценных бумаг в объеме, позволяющем говорить о существенном влиянии коммерческого банка на эмитента. Кроме того, если на счетах торгового и/или инвестиционного портфелей суммарное количество голосующих акций превысило объем, свидетельствующий о существенном влиянии, то эти акции передаются в портфель контрольного участия.

Точно так же, в случае, если на счетах портфеля контрольного участия количество голосующих акций одного акционерного общества будет недостаточным для существенного влияния, то оставшиеся акции подлежат переносу на счета инвестиционного либо торгового портфелей.

Таким образом, мы считаем, что при рассмотрении вопроса о включении ценной бумаги в инвестиционный портфель коммерческим банкам необходимо исходить из двух критериев: срока, на который приобретается бумага (свыше шести месяцев), а также степени участия банка в управлении эмитентом ценной бумаги (данный критерий актуализируется, как правило, применительно к обыкновенным акциям, объем которых не должен свидетельствовать о существенном влиянии банка на дела эмитента).

Ориентирование же на получение инвестиционного дохода (в форме дивиденда или процента), на наш взгляд, не всегда может рассматриваться как критерий для занесения ценной бумаги в инвестиционный портфель, так как на практике имеется немало обращающихся ценных бумаг, которые в долгосрочном плане в большей степени ориентированы на рост своей курсовой стоимости, нежели выплату инвестиционного дохода.

По статьям балансового счета «Прочие счета по операциям с приобретенными ценными бумагами» учитываются затраты, связанные с приобретением и выбытием (реализацией) ценных бумаг, к которым относятся: расходы по оплате услуг специализированных организаций и иных лиц за консультационные, информационные и регистрационные услуги, принятые кредитной организацией к оплате как до приобретения ценных бумаг, так и после их приобретения; вознаграждения, уплачиваемые посредникам; вознаграждения, уплачиваемые организациям, обеспечивающим заключение и исполнение сделок. Счет «Вложения в просроченные долговые обязательства» учитывает все затраты по приобретению ценных бумаг, по которым эмитентом не выполнены обязательства по погашению долгового обязательства в установленный срок.

Влияние Центрального банка на состав и объем операций коммерческих банков с ценными бумагами можно подразделить на следующие блоки:

- рыночные инструменты денежно-кредитного регулирования в части операций с ценными бумагами на открытом рынке и рефинансирования коммерческих банков под залог ценных бумаг;

- нерыночные (нормативные) инструменты регулирования объема эмиссии собственных ценных бумаг (акций и облигаций), а также объема и структуры формируемых коммерческими банками собственных портфелей ценных бумаг.

Исследование российского и зарубежного опыта применения центральными банками рыночных инструментов регулирования объема и состава ценных бумаг и финансовых инструментов на балансе коммерческих банков, было проведено нами в первой главе работы.

К числу нерыночных факторов, оказывающих важное влияние на объем, структуру и динамику портфеля ценных бумаг коммерческого банка, относятся:

- резервные требования Центрального Банка РФ по ценным бумагам, находящимся на балансе коммерческого банка;

- требования Банка России по соблюдению коммерческими банками определенных нормативов деятельности.

На конкретные решения банка по приобретению отдельной ценной бумаги указанные факторы, как правило, не влияют. Однако, на наш взгляд, они способны повлиять на общую направленность операций коммерческих банков, побуждая их отдавать предпочтение той или иной разновидности операций с ценной бумагой, или группой ценных бумаг с определенными свойствами.

Резервы, в том числе под обесценение ценных бумаг, создаются кредитными организациями в обязательном порядке в целях обеспечения собственной финансовой надежности (ст. 24 Закона РФ «О банках и банковской деятельности»). Порядок формирования и использования резервов, а также их минимальные размеры, для коммерческих банков устанавливаются Центральным банком РФ.

Отвлечение ресурсов на создание резервов, хотя и преследует цель сократить возможные потери, влияет на сокращение доходности от инвестиций в ценные бумаги в сторону их уменьшения.

Согласно п. 9 ст. 2 Закона РФ «О налоге на прибыль предприятий и организаций» (в ред. 31.12.95) при исчислении налогооблагаемой базы банков валовая прибыль уменьшалась на суммы отчислений в резерв под обесценение ценных бумаг, подлежащих резервированию в соответствии с установленным Банком России порядком, относящимся к расходам, включаемым в себестоимость оказываемых банками услуг.

Существует точка зрения о сомнительной целесообразности применения нормативов обязательных резервов, так как из инструмента поддержания стабильности коммерческих банков резервные требования превращаются в один из основных инструментов «ограничения кредитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении». Мы полагаем, что подобное утверждение справедливо в отношении обязательного резервирования по привлеченным пассивам. В то же время, обязательность создания резервов при проведении банками активных операций, в частности, резервов под обесценение ценных бумаг, является оправданной и отвечает в первую очередь требованию обеспечения стабильности кредитной организации. Тем более, как будет показано ниже, в настоящее время Центральный банк РФ ориентируется на предоставление большей самостоятельности коммерческим банкам в оценке рискованности их вложений в ценные бумаги.

Порядок создания и использования резервов под обесценение ценных бумаг первоначально регламентировался Письмом Банка России «О порядке создания резервов под обесценение ценных бумаг» № 127 от 8 декабря 1994 г. Создание резервов предусматривалось только для корпоративных ценных бумаг: акций акционерных обществ; негосударственных долговых обязательств; иных ценных бумаг по специальному указанию Банка России.

Переоценка вложений коммерческого банка в ценные бумаги, на основании которой корректируется размер резервов под обесценение вложений в ценные бумаги, производилась ежеквартально по средней (между ценой покупателя и продавца) рыночной цене на последний рабочий день квартала.

Расчеты проводились отдельно по каждой группе ценных бумаг с одним Государственным регистрационным номером. Уровень резервов по ценной бумаге определялся исходя из следующих критериев: включение в листинг ценных бумаг не менее чем на одной фондовой бирже или в фондовом отделе товарной биржи; среднемесячный биржевой оборот по итогам отчетного квартала - не менее 5 млн. рублей; публикация официальной биржевой котировки ценной бумаги в общероссийской газете; отсутствие ограничений на обращение ценной бумаги.

В случае, если по ценной бумаге, удовлетворяющей указанным критериям, рыночная цена по состоянию на последний рабочий день минувшего квартала окажется ниже балансовой стоимости ценной бумаги, банк обязан был создать резерв под обесценение в размере снижения средней рыночной цены относительно балансовой стоимости, но не превышающем 50% от ее балансовой стоимости.

Если по итогам отчетного квартала рыночная стоимость ценной бумаги, под которую ранее был создан резерв под обесценение, повышалась сверх использованной за предыдущий квартал расчетной рыночной цены, то сумма резерва корректировалась в сторону уменьшения вплоть до полного перечисления средств из резерва на счет доходов отчетного квартала. В противном случае (снижения рыночной стоимости ценной бумаги, использованной за предыдущий квартал расчетной рыночной цены), сумма резерва под обесценение данной ценной бумаги должна была корректироваться в сторону увеличения, т.е. производиться доначисление резерва до необходимого размера. При этом должно было соблюдаться условие, что сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости этой ценной бумаги.



← предыдущая страница    следующая страница →
12




Интересное:


Корпоративные облигации - инструмент долгосрочных инвестиций
Организация Банком России притока иностранных инвестиций на внутренний рынок ценных бумаг
Эмиссия коммерческими банками собственных ценных бумаг
Теоретические основы функционирования фондового рынка и его субъектов
Государственные долгосрочные обязательства
Вернуться к списку публикаций